近日，广州探迹远擎科技联合企业（有限联合）（简称探迹远擎）要约收购主营毛毯交易的真爱好意思家（003041.SZ）的公司股份完成过户，合手股比例从29.99%增至43.00%拿下实控权。

浙江真爱集团前脚借壳“外来户”华鼎股份（601113.SH），后脚把“亲男儿”真爱好意思家（003041.SZ）卖给了探迹远擎。

两次买入华鼎股份的股份共计耗资7.59亿元，卖出真爱好意思家收入11.98亿元。从公告数据看，这两笔往还差价4.39亿元，除掉多样用度，只可说是小赚一笔，真爱集团为何还要花这样大功夫一边买壳一边卖壳？

华鼎股份市值仅剩零头，营收逆市比年递减

公告表露，真爱集团通过其限制的企业真爱数智正在条约购买华鼎股份（601113.SH）6.00%的股权，往还敌手为原推动、也曾的一致举止东说念主见乌经开，往还金额约3.55亿元。此前的2022年，真爱集团以重整投资东说念主的身份取得了华鼎股份的限制权。次序本年5月13日，真爱集团超过一致举止东说念主揣摸限制华鼎股份19.08%的股份，往还完成后，合手股比例达到25.08%。

粗拙情况下，借壳（广义，含并购）上市之后，新的本体限制东说念主往往会注入旗下优质钞票，这亦然大批股票在此阶段会大幅上升的主要原因。

但4年来，这个主业为地毯分娩销售的真爱集团合手续从国有推开始中收购股份以栽培合手股比例，似乎从未有过钞票注入（主业仍为锦纶分娩与销售），也莫得推敲规划，更莫得把真爱好意思家的各异化纤维置入上市公司，反而是转手就把真爱好意思家给卖了。

倒是从财务报表上看，以2022年为分界线，在营业收入莫得显着优化栽培的情况下，华鼎股份的归母净利润，与真爱集团借壳前的起起落落比拟，盈利能力贯串3年保合手踏实，平均每年2.91亿元。但由于商场因素等多方面原因，华鼎股份2023年至2025年的营业总收入年年下落，3年增长率-45.91%，而板块指数锦纶因素股（长江，003017CJ）的平均营业收入却是年年上升，3年增长率达到了62.83%。有投资者在网上发问，这是生手入局的阵痛，如故元气心灵不在此处？

事实上，商场依然给出了谜底。借着2019年至2022年牛市，华鼎股份限制权变更前后最大涨幅仅为1.27倍，与板块指数锦纶（长江，003017CJ）1.09倍最大涨幅出入无几，实在莫得因并购重组的利好而得到涓滴加合手，次序5月27日，2026世界杯赛事竞猜中国官网其股价收于4.09元/股，总市值47.59亿元，与2018年6月15日的最大市值164.18亿元比拟不到30%，只剩下了个零头。如无要紧举措或利好，基于锦纶的传统行业属性，华鼎股份的投资蛊惑力可能会被进一步挤压。

真爱好意思家一卖就涨，AI+制造更值得期待？

确实东边日出西边雨。2025年11月刚刚卖出的“亲男儿”真爱好意思家，当月暴涨79.09%，从音讯公布之前到完成过户，股价从最低点的9.61元/股涨至创历史新高的最高点74.00元/股，股价翻了7.7倍，5月27日收于54.27元/股，总市值78.15亿元，当今处于相对高位盘整经由中。通常皆是借壳上市，真爱好意思家的商场发挥，和华鼎股份只涨了1倍多天壤悬隔。

从真爱好意思家2019年至2025年的年报上看，事迹上浪潮不惊，盈利水平较高，但远莫得到能撑合手其股价暴涨的基础，每年平均9.46亿元总营收，与上市至2024年的10元把握的股价相称匹配。

不外，关于真爱好意思家的此番股价异动，控股方探迹远擎屡次阐明：

不存在异日12个月内的要紧钞票重组规划；

不存在异日12个月内对上市公司超过子公司的钞票和业务进行出售、兼并的规划；

不存在将其限制的钞票在异日36个月内通过上市公司借壳上市的规划或安排。

因此，博亚体育除了借AI东风，商场对“AI+制造”的产业协同尝试，探迹远擎通过其AI期间（如数字职工、智能营销、数据化处理等）优化真爱好意思家的研发联想、分娩排程和供应链处理，推动传统家纺制造业向高效“智能制造”转型，从而栽培上市公司的筹办终局与盈利能力，商场用真金白银对此抒发了撑合手和期待。

AI集体“借壳上市”，推高壳价值？

华鼎股份和真爱好意思家的商场发挥“冰火两重天”，背后有何深意？

从收购价钱看。2025年11月12日发布公告，探迹远擎收购真爱好意思家的价钱为27.74元/股，当日股价33.90元/股。如斯要紧方案，从谈判到签约，就怕得一年半载以上吧，而2024年11月12日，其股价仅为12.55元/股。也等于说，收购溢价率可能在100%以上。

而真爱集团是2022年10月24日通过迫切投资东说念主插足华鼎股份（合手股比例8.80%，97150765股），收购价为3.85元/股，耗资3.74亿元，按公告日历2022年4月27日收盘价4.97元/股狡计，溢价率-22.54%；2024年2月6日至8日，真爱集团通过上海证券往还所纠合竞价往还方法增合手10226500股，合手股比例9.72%，成为第一大推动，按区间日均成交均价2.9030元/股狡计，耗资约2968.75万元。正在进行中的真爱集团通过其限制的企业真爱数智正在条约购买义乌经开6.00%的股权（66255368股），作价5.36元/股，往还金额3.55亿元，按公告日历5月15日4.40元/股狡计，溢价率21.82%。

股票的收购溢价率，往往梗概佐证其上市公司的壳价值。真爱好意思家的溢价率甚高，背后也许是近期Ai行业粗拙“借壳上市推高了壳价钱”。最近2年的部分案举例下：

1、2025年7月8日，具身智能明星企业智元机器东说念主赢得上纬新材（688585.SH）限制权，要约价钱7.78元/股，耗资11.61亿元，与当日比拟无溢价，与此前2024年7月8日的4.92元/股比拟，溢价率58.13%；

2、2024年7月26日，国内AI算力领军企业七彩虹科技通过“表决权救济+定向增发”取得旗天科技（300061.SZ）限制权，增发价钱3.33元/股，耗资4亿，实在莫得溢价，与一年前有折价；

3、2025年12月24日，港推动说念主形机器东说念主优必选官宣入主A股公司锋龙股份（002931.SZ），要约售价17.72元/股，耗资11.61亿元，与一年前平均廉价8元/股比拟溢价1.2倍；

4、2025年9月26日，深蓝财鲸以2.21亿元赢得生态成立企业冠中生态（300948.SZ）的限制权，作价15元/股，与当日11.20元/股比拟溢价率33.93%，与一年前9.59元/股则为56.41%。

还有如AI芯片公司中昊芯英以21.24亿元入主传统汽配企业天普股份（605255.SH），AI视觉算法公司格灵深瞳通过增资及收购股权，取得具备军工行业天赋的国科亿说念限制权，以及恒为科技拟并购上海数珩信息等，AI企业粗拙通过广义“借壳上市”，无形当中亦会推高往还价钱。

IPO窗口收紧下，类借壳让一批高成长但尚未盈利的AI企业快速对接成本商场，为硬科技研发提供了贵重的资金弹药，而好多壳公司主业老化严重，引入新质分娩力在一定进度上已毕了产业升级可算是双赢，但也可能出现泡沫盛宴与零和博弈。因此，对平日投资者来说，最大的危机不是错过"下一个十倍股"的契机，而是忽略对钞票质地、对赌要求、资金链和监管信号的凝视，在东说念主性狡计的入手下作念出方案。

一边买壳一边卖壳在A股商场天然不是典型的成本运作模式博亚boya(中国)，但依然出现过屡次的“倒壳”事件。真爱集团在主业地毯筹办及锦纶筹办上并莫得杰出确立的情况下，是否是“不务正业”还有待不雅察，商场将合手续温柔。（《答理周刊-财事汇》出品）